中国资本主导咖啡业重磅交易：大钲资本收购蓝瓶咖啡全球门店
中国私募股权巨头大钲资本已与全球食品饮料巨头雀巢达成协议，以低于4亿美元的价格收购精品咖啡品牌蓝瓶咖啡的全球门店业务。根据36氪的独家消息，交易完成后，雀巢将保留蓝瓶的包装消费品业务，包括咖啡豆、速溶咖啡及即饮饮料。此举标志着中国资本在全球精品咖啡产业链中扮演起更为关键的角色，并可能深刻影响其控股的连锁咖啡巨头瑞幸咖啡的未来战略。
交易细节与蓝瓶咖啡的财务现状
此次交易的核心资产是蓝瓶咖啡遍布全球的零售门店网络。截至2025年底，蓝瓶在全球共拥有140家门店，其中亚洲地区有31家。值得注意的是，尽管品牌声名显赫，蓝瓶咖啡目前仍处于亏损状态。据36氪从信源独家获悉，截至2025年6月30日的过去12个月，蓝瓶咖啡营收约为2.5亿美元，其中美国市场贡献约1.5亿美元，亚太地区贡献约1亿美元。该信源同时透露，蓝瓶咖啡预计在2026年实现盈利。
对于此次收购，大钲资本方面未予置评。然而，接近交易的人士指出，大钲资本的出价低于雀巢在2017年的收购价。当年，雀巢以不到5亿美元收购了蓝瓶咖啡68%的股份，旨在探索高端咖啡品类。如今雀巢的“打折出售”，被行业观察家解读为其“轻资产化”战略的一部分，该公司同样在考虑出售其瓶装水业务。
大钲资本的战略棋局：赋能瑞幸，布局全球
此次收购对大钲资本而言，兼具财务与战略双重价值。作为瑞幸咖啡的控股股东（持股23.28%，投票权53.6%），大钲资本创始人黎辉已深度介入瑞幸运营，并于2025年4月出任其董事长。收购蓝瓶咖啡，被视为大钲为瑞幸落下的关键一子。
首先，这直接服务于瑞幸的高端化战略。当前，中国咖啡市场中端价格带竞争已呈白热化，即便坐拥超3万家门店的瑞幸也面临利润压力。其2025年第四季度财报显示，净利润同比下降38%，运营利润率显著下滑。引入定位高端的蓝瓶咖啡，能让瑞幸有效覆盖40元以上价格带，形成品牌矩阵。有知情人士透露，瑞幸此前也曾评估过M Stand等品牌。
其次，收购将极大加速瑞幸的海外扩张，尤其是攻克被视为“最难市场”的美国。截至2025年底，瑞幸海外门店仅160家，且主要集中于东南亚，美国仅有9家。蓝瓶咖啡作为美国本土起家的精品品牌，其成熟的海外渠道、本地团队及高端客群认知，将为瑞幸的国际化提供宝贵跳板。
雀巢时代的蓝瓶与中国市场拓展
蓝瓶咖啡由James Freeman于2002年在美国创立，以其“只用48小时内烘焙的咖啡豆”的新鲜理念闻名。被雀巢收购后，其运营保持相对独立，品牌价值得以保全。然而，其在全球最大咖啡市场之一的中国，发展步伐相对缓慢。
蓝瓶咖啡于2022年才首次进入中国市场，首店落户上海苏州河。截至2025年底，其在中国内地仅拥有15家门店，分布于上海、深圳和杭州。相比之下，同期其他精品咖啡品牌如皮爷咖啡则经历了快速规模化扩张。不过，据36氪了解，自2024年下半年起，蓝瓶咖啡已开始与国内各大购物中心密集洽谈，接手部分原属于星巴克高端甄选店的位置，显示出加速布局的迹象。
大钲的咖啡投资版图：为何最终是蓝瓶？
实际上，在最终选定蓝瓶咖啡之前，大钲资本在全球范围内评估了多个咖啡投资标的。据36氪了解，大钲曾对星巴克和Costa表露兴趣，但均因控股权问题或资产改造难度大而未果。此外，大钲也接触过%Arabica，但最终认为蓝瓶咖啡是更优选择。
一位投资界人士分析，原因有三：一是蓝瓶咖啡的品牌原真性与文化认可度更高，门店设计更显高端；二是其业绩表现相对更具潜力；三是相比于股权分散的%Arabica，蓝瓶的股权结构更利于并购整合。这体现了大钲资本在投资决策中对品牌内核与运营基本面并重的专业考量。
关键要点与市场影响
- 交易核心：大钲资本以低于4亿美元收购蓝瓶咖啡全球门店，雀巢保留其快消业务。蓝瓶目前虽未盈利，但预计2026年扭亏。
- 战略意图：此举旨在为其控股的瑞幸咖啡补全高端品牌拼图，并借助蓝瓶的海外基础加速国际化，尤其是进军美国市场。
- 市场格局：交易凸显中国资本在全球咖啡产业中影响力提升，并可能引发国内咖啡市场高端赛道的新一轮竞争。
- 品牌未来：脱离雀巢后，蓝瓶咖啡在中国市场的拓展节奏有望在大钲资本与瑞幸的协同下显著加快。